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并购重组暖中有变 摒弃套利聚焦发展

时间: 2019-01-14

2018年12月28日,证监会副主席李超表现,今年证监会大力推进并购重组市场化改革,超过90%的并购重组交易不再由证监会审核,推出“小额倏地”审核机制。中国证券报记者统计Wind数据发现,2018年并购重组交易金额共计为2.43万亿元,并购市场明显回暖。

据统计数据,机械设备跟化工行业是并购重组中上会数目最多的行业,均有15家;其次为盘算机行业,上会12家。业内人士表示,制造业和打算机作为国家政策重点扶持的产业,持续了2017年的热度,是并购重组中的重点行业。

从政策层面而言,2018年上半年对重组并购连续之前从严的监管态势,但从9月份开端,监管层面出台的包含发行定价双向调解机制、“小额疾速”并购审核机制、并购重组配套融资松绑、IPO被否企业6个月后可启动重组上市等在内的八项政策,有力地推动了并购市场回暖。

“一方面,证监会出台了一系列支持并购重组的轨制,包括推出‘小额快速’的审核通道,从政策面上刺激了并购市场的活跃度。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,“另一方面,2018年A股市场大幅下挫,部分公司股票浮现明显超跌,并购重组成本大大降落,一些有实力的公司便宜收购被重大低估的公司,有利于企业快捷做大做强。”

这从并购重组审核情况中也可能得到体现。Wind数据显示,2018年10月-12月,并购重组审核单数辨别为20单、19单、21单,占全年审核总量的41.67%。从全年情况来看,2018年并购重组共上会144单。其中,123单获通过,17单未获通过,另外4单为其余情形。

2018年,A股并购市场“先抑后扬”,特别是从2018年三季度开始,八项政策连发,驱动并购重组市场加速回暖。业内人士指出,并购松绑不象征着监管放松,相反,为从前端防范高商誉减值问题,“三高”并购重组愈发成为监管重点。在这样的大趋势下,并购重组的制度套利多少无空间,投资人及并购主体将聚焦于公司发展跟成长性。

政策松绑并购回暖